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　　事實(shí)上，即便遭遇了連續(xù)性大跌，科技股仍然處于高位，比如特斯拉，年內(nèi)漲幅仍然逼近400%。而散戶(hù)和機(jī)構(gòu)也仍然在加倉(cāng)看漲期權(quán)，近期美國(guó)大量散戶(hù)通過(guò)Robinhood、citadel等交易平臺(tái)大幅買(mǎi)入以FAAMG和特斯拉為代表的各種科技股即將到期的看漲期權(quán)，導(dǎo)致在做市商需要不斷地買(mǎi)入股票來(lái)對(duì)沖其賣(mài)出股票看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。 　　金融大鱷也在通過(guò)期權(quán)買(mǎi)入科技股，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，軟銀在周四股市大跌之前購(gòu)買(mǎi)了數(shù)十億美元的科技股看漲期權(quán)。媒體稱(chēng)，軟銀的期權(quán)與名義價(jià)值500億美元的股票掛鉤，對(duì)應(yīng)市值接近人民幣3500億元。而看漲期權(quán)的堆積會(huì)使得市場(chǎng)波動(dòng)更加劇烈。 　　在大選問(wèn)題上，特朗普對(duì)于大選的擾動(dòng)加大，市場(chǎng)恐慌情緒放大。11 月3日是全國(guó)選民投票日，也就是所謂的“總統(tǒng)大選日”，當(dāng)晚各州計(jì)票結(jié)束后即可得知誰(shuí)將最終當(dāng)選。當(dāng)前距離大選日僅剩2個(gè)月，目前在民調(diào)支持率上，拜登暫時(shí)領(lǐng)先，但特朗普仍可能翻盤(pán)。 　　美股難以全面轉(zhuǎn)熊，A股有望保持獨(dú)立 　　有華爾街分析師認(rèn)為，美股本次下跌并沒(méi)有明顯的消息面信號(hào)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因此經(jīng)歷此前連續(xù)上漲，大幅回調(diào)是正?，F(xiàn)象，拋售是“老生常談”的獲利了結(jié)行為，市場(chǎng)才能更加健康的持續(xù)上漲。 　　招商銀行研究院財(cái)富管理部的研究報(bào)告指出，展望未來(lái)，美股進(jìn)入階段性波動(dòng)的概率更大，牛轉(zhuǎn)熊的壓力盡管存在，但市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的邏輯和環(huán)境尚不充分。 　　一方面，美聯(lián)儲(chǔ)近期公布的平均通脹目標(biāo)政策反映出寬松貨幣政策仍將持續(xù)，流動(dòng)性對(duì)美股的支撐或?qū)⒀永m(xù)；另一方面，美股盈利對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)雖持續(xù)為負(fù)，但三季度以來(lái)已較二季度有所收斂，若未來(lái)美國(guó)疫情逐步控制、疫苗推出后，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望持續(xù)。 　　美股的震動(dòng)會(huì)不會(huì)帶崩A股？受到美股等悲觀行情影響，富時(shí)A50指數(shù)昨夜一度大跌超過(guò)2%，不過(guò)最后穩(wěn)步回升，收盤(pán)時(shí)報(bào)跌0.45%。 　　招商銀行研究院財(cái)富管理部的研究報(bào)告認(rèn)為，美股波動(dòng)短期對(duì)A股有影響，但中長(zhǎng)期A股走勢(shì)更獨(dú)立。從情緒上看，考察A股與美股歷史表現(xiàn)，兩者之間存在明顯避險(xiǎn)情緒共振現(xiàn)象，即美股短期避險(xiǎn)情緒高企時(shí)，A股避險(xiǎn)情緒也同樣濃重，因此短期內(nèi)A股或在情緒上受到美股影響。但中長(zhǎng)期來(lái)看，A股表現(xiàn)更多聚焦自身基本面，下半年在企業(yè)盈利逐步回暖的環(huán)境下，A股有望表現(xiàn)更獨(dú)立。 　　華安證券則指出，A 股市場(chǎng)短期面臨沖擊，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抑制下，市場(chǎng)整體震蕩加劇。維持之前對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的震蕩延續(xù)判斷，行業(yè)配置建議擇機(jī)布局，關(guān)注景氣持續(xù)上行的順周期、低估值板塊。 　　渤海證券認(rèn)為，考慮當(dāng)前外部環(huán)境的高度不確定性和內(nèi)部流動(dòng)性增量過(guò)程放緩，行情如無(wú)新的因素推動(dòng)，9月份將延續(xù)震蕩市的特征。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)或主要來(lái)自于結(jié)構(gòu)性。在配置方面，對(duì)長(zhǎng)邏輯無(wú)法證偽的科技、新能源、軍工等前期強(qiáng)勢(shì)板塊，可在調(diào)整中參與，同時(shí)對(duì)傳媒、旅游、環(huán)保板塊的景氣回升過(guò)程也可進(jìn)行關(guān)注。 責(zé)任編輯：常福強(qiáng)