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　　深度科技研究院院長張笑容也認為，現(xiàn)在有能力接盤Arm的公司主要是蘋果、三星和英偉達，但是有個麻煩，一旦某個公司收購了Arm，這家公司就能把控住很多企業(yè)（包括競爭對手的芯片命脈），這樣就在事實上形成了壟斷，容易引起各國監(jiān)管機構(gòu)的注意。為避免壟斷，最后交易形式也可能采取各自入股（相關(guān)的芯片需求巨頭各自出錢，共同入股，聯(lián)合控股）。類似巨頭入股臺積電、入股芯片設(shè)備廠商艾司摩爾（ASML），這樣的結(jié)果比較合理。 　　比如2012年8月，臺積電宣布入股荷蘭ASML公司，以8.38億歐元持有ASML公司5%股權(quán)。而此前英特爾也收購了ASML的15%股權(quán)。之后三星也購買了ASML部分股權(quán)。 　　芯銳研究總經(jīng)理劉晶認為，無論最終是否賣給英偉達，中資是不可能參與的，這個主要涉及到一些國家對中資企業(yè)收購的管制問題。Arm已經(jīng)是巨頭，我們可以看其他一些體量相對比較小的半導體設(shè)計公司，中資企業(yè)目前想去收購都非常難，會遇到非常多的審查。如果中資來收，雙方會考慮到各種政治因素造成的交易風險和商業(yè)風險。 　　獨立發(fā)展之路能否繼續(xù)？ 　　2018年4月，Arm與中方投資人組建中外合資的Arm中國公司，雙方彼時簽署了合資協(xié)議。 　　接近Arm中國的人士對記者表示，在合資協(xié)議中約定，合資企業(yè)有獨立性，并且知識產(chǎn)權(quán)的買斷是永久性的?！爱敃r甚至談到過，在一定的時間之后，是允許Arm中國可以先于Arm獨立IPO的，但現(xiàn)在它要出售Arm，避免潛在的交易風險，就想讓Arm中國不要獨立發(fā)展了，這顯然違背了當初的協(xié)議約定?！? 　　該人士強調(diào)的獨立性，Arm中國在此前的公開信中也有所提及，Arm中國表示，合資公司是由中方控股51%，外方持股49%，是一家中方投資人與軟銀集團簽約成立的合資公司。Arm中國擁有Arm在中國市場的永久性及獨家的產(chǎn)品銷售權(quán)利，以及基于Armarm技術(shù)架構(gòu)的自主研發(fā)權(quán)利。 　　同時Arm中國在公開信中稱：“懇請政府各級有關(guān)部門關(guān)注Arm中國所面臨的動蕩，及時介入和保護好這把戰(zhàn)略資產(chǎn)的鑰匙，確保股東爭議能夠得到合法合理的解決，讓合資公司早日回歸正軌。” 　　Arm中國官網(wǎng)介紹稱，其是Arm目前在中國IP業(yè)務(wù)的唯一授權(quán)運營平臺，Arm中國向中國的合作伙伴開展集成電路知識產(chǎn)權(quán)（IP）的授權(quán)與服務(wù)；結(jié)合中國市場需求自主研發(fā)半導體相關(guān)的IP產(chǎn)品，賦能中國智能科技創(chuàng)新。 　　有接近Arm中國管理層的人士告訴記者，軟銀集團試圖出售其目前所持有的Arm股權(quán)，而其中Arm三分之一的銷售額都來自中國市場。以吳雄昂為首的現(xiàn)任管理層主張獨立發(fā)展，搞自主研發(fā)。這對孫正義來說是不可控的，未來如果面臨美國CFIUS制裁，過于獨立的Arm中國就變成一個風險（法律風險和商業(yè)風險）因素。但如果換掉現(xiàn)任的管理層，收回對Arm中國的控制權(quán)，讓其不搞獨立研發(fā)，成為純粹的銷售公司，那就是進可攻退可守了（若面臨制裁被要求停止中國市場甚至可摒棄），而不會出現(xiàn)類似TikTok那樣投入巨大，最終面臨巨大風險的局面。 　　上述人士提到的CFIUS，系美國外國投資委員會（the Committee on Foreign Investment in the United States），在2018年修改之前，CFIUS主要根據(jù)2007年頒布的《外商投資與國家安全法案》（Foreign Investment and National Security Act of 2007，以下簡稱“FINSA”），對可能影響美國國家安全的交易進行審查。 　　2018年8月13日，美國總統(tǒng)特朗普簽發(fā)了《外國投資風險審查更新法案》（the Foreign Investment Risk Review Modernization Act of 2018，以下簡稱“FIRRMA”），該法案于2018年10月11日正式生效。FIRRMA的頒布對舊規(guī)FINSA做出了重大調(diào)整，大幅擴張了CFIUS對可能影響美國國家安全的交易的審查權(quán)限及管轄范圍，使得CFIUS被塑造成一個“超級出口控制機構(gòu)”。 　　某熟悉跨境并購的律師分析認為，要被出售的Arm既包括Arm UK，也包括Arm China、Arm US，CFIUS可以根據(jù)FINSA將交易否定。當然，中國也可以根據(jù)反壟斷將交易否定，總而言之，這里面涉及很多外商投資審查，也涉及中國和美國貿(mào)易戰(zhàn)的政治成分。 　　2019年9月，在一次Arm中國媒體溝通會上，吳雄昂曾公開表態(tài)，不會對華為斷供，一直在支持華為。 　　同時Arm中國市場部負責人梁泉在溝通會上也強調(diào)了Arm中國的獨立自主權(quán)，并表示要推動本土研發(fā)。“Arm中國是在2018年成立的合資公司，這是一個完全獨立運營的實體。Arm中國的目標是做本土的芯片IP公司。Arm中國的使命也是逐步地推動本土研發(fā)，目標是全球標準、本土創(chuàng)新，也就是說會沿用并且跟全球先進的Arm技術(shù)保持一致的生態(tài)和盡量一致的產(chǎn)品規(guī)劃?！绷喝a充道，“Arm中國是獨立運營的公司，它的產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品合作其實有非常大的獨立自主權(quán)?！? 　　2020年7月8日，Arm中國召開的新品發(fā)布會中，吳雄昂出席并進行了開場演講，強調(diào)了合資公司成立兩年來在研發(fā)上投入了很大力量。 　　然而，Arm中國從成立之初就宣稱的“自主可控”這一說法似乎也備受爭議。 　　近日，Arm中國區(qū)前總裁譚軍博士公開接受采訪時表示，Arm中國引以為傲的自主可控優(yōu)勢是霧里看花、水中望月。合資公司里即使Arm只占49%的股份，也受北美出口法管控，因為Arm在北美奧斯丁有研發(fā)，所以Arm的技術(shù)必然受北美控制?！癐P核特別是CPU核開發(fā)，特別花費時間和金錢，一般一個周期最短4年，最長的可達6年，甚至8年都有可能，所以Arm中國在相當長的一段時間內(nèi)，仍然擺脫不了代理的地位。” 。 一滴百 　　張笑容也認為，Arm所謂自主可控是一條走不通的路?！皬膬?nèi)部因素來說，Arm在中國發(fā)展有20年，最近幾年才火爆起來成為行業(yè)的領(lǐng)軍，但Arm總部總是想多收市場回報，而非回報市場，這樣就導致對中國的研發(fā)投入有限。而Arm中國自身的研發(fā)實力又非常有限，沒有屬于自己的IP，所有的核心IP研發(fā)仍然在英國。從這個角度來說，Arm中國不過是總部在華的銷售部門或者說類似獨家代理商。再看外部因素，RISC-V現(xiàn)在對Arm產(chǎn)生了挑戰(zhàn)，而Arm中國顯然應(yīng)對不力。 　　據(jù)悉，RISC-V是一個基于精簡指令集（RISC）原則的開源指令集架構(gòu)（ISA）。對比Arm自主有限、收取高額授權(quán)費來看，RISC-V是一款完全開源、免費的架構(gòu)，還具備設(shè)計簡單、易于移植Unix系統(tǒng)的優(yōu)點，擁有完整的工具鏈，以及大量流片案例，是一款比較成熟的IP。 　　目前，國內(nèi)已經(jīng)有許多聲音認為應(yīng)該撇開Arm，扶持RISC-V在中國落地。2018年10月17日，中國RISC-V產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和上海市RISC-V專業(yè)委員會成立，目的在于加速推動中國RISC-V產(chǎn)業(yè)化。而在物聯(lián)網(wǎng)市場，RISC-V已經(jīng)受到國內(nèi)開發(fā)者和芯片廠商的追捧。 　　RISC-V是開源的，2010年始于加州大學伯克利分校，但許多貢獻者是該大學以外的志愿者和行業(yè)工作者。與Arm一樣，RISC-V也是屬于精簡指令集計算，屬于另外一條道路，但是一直沒有發(fā)展起來。RISC-V的特色是完全開源。對于指令集使用，RISC-V基金會不收取高額的授權(quán)費。允許企業(yè)完全自由免費使用，同時也容許企業(yè)添加自有指令集拓展而不必開放共享以實現(xiàn)差異化發(fā)展。 　　RISC-V將來會不會受到美國的行政管制？張笑容表示，理論上也能限制，但開源社區(qū)的成果都是全世界程序員和科學家貢獻的，你中有我，我中有你，你限制我使用了，你自己也沒法用了。 　　管理層之爭 　　當前這場風波的焦點是吳雄昂。 　　相關(guān)資料顯示，吳雄昂為美國籍，擁有加州伯克利大學（University of California，Berkeley）Haas商學院MBA學位，以及Ann Arbor密歇根大學電子工程碩士學位（MSEE）和電子工程學士學位（BSEE）， 并持有斯坦福大學商學院高管項目（SEP）的畢業(yè)證書。 　　他是Arm的老員工，2004 年加入Arm，2013 年升任大中華區(qū)總裁，2014 年加入 Arm全球執(zhí)行委員會。當合資公司Arm中國在 2018年成立后，吳雄昂也順理成章成為該公司的董事長兼 CEO。 　　而如今，Arm中國的大股東Arm和厚樸投資均一致決定罷免吳雄昂的職位，面對大股東的聯(lián)手罷免，Arm中國董事長兼CEO吳雄昂拒絕離職。 　　今年7月28日，Arm中國部分員工發(fā)表公開信。這份代表吳雄昂一方的公開信稱，Arm中國大股東厚樸投資和英國芯片架構(gòu)企業(yè)Arm試圖聯(lián)手罷免公司董事長兼CEO吳雄昂，派人頻繁接觸合資公司客戶，致電合資公司個別員工進行威脅和騷擾。 　　公開信呼吁，Arm中國的各方股東和董事會能以合法合規(guī)的方式參與公司戰(zhàn)略決策，不直接干預(yù)公司正常經(jīng)營。同時，懇請中國政府有關(guān)部門關(guān)注安謀中國所面臨的動蕩，及時介入，確保股東爭議能夠得到合法合理解決，讓合資公司早日回到正軌。 　　7月29日，Arm表示，Arm中國董事會于6月4日通過了合法、有效的決議，罷免了吳雄昂首席執(zhí)行官的職務(wù)，是因為吳雄昂拒不執(zhí)行公司董事會決議，拒絕交出公司公章，并四處散播虛假信息，給Arm中國公司內(nèi)部造成了巨大的恐懼和困擾。 　　Arm中國成立于2018年4月，厚樸投資為首的中方投資人控股51%，日本軟銀集團旗下的Arm持股49%。該合資公司可以在中國永久及獨家銷售Arm產(chǎn)品，并基于Arm架構(gòu)進行自主研發(fā)。吳雄昂個人控制的企業(yè)也在Arm中國里持有少數(shù)股份。 　　2019年底，Arm接到舉報人及數(shù)位在職、離職員工的投訴，稱吳雄昂未經(jīng)董事會批準，私自參與設(shè)立了外部美元基金Alphatecture，與其公司職位產(chǎn)生利益沖突。在經(jīng)過了約半年的調(diào)查核實之后，Arm于6月1日根據(jù)《公司章程》和《合資合同》，免去了吳雄昂在Arm中國的董事及董事長職務(wù)，并在6月4日以7﹕1的投票比例，董事會罷免了吳雄昂的CEO和總經(jīng)理職務(wù)。 　　Arm聯(lián)合厚樸投資罷免吳雄昂的主要原因，是他們發(fā)現(xiàn)吳雄昂私自參與設(shè)立了名為Alphatecture的外部美元基金，但這個基金的成立并沒有得到Arm中國董事會的同意，并且已經(jīng)開始運作，入股了一些準備在科創(chuàng)板上市的Arm生態(tài)企業(yè)，比如投資了深圳市得一微電子有限責任公司和國內(nèi)TWS芯片廠商恒玄科技，而恒玄科技亦是Arm中國的客戶。 　　接近吳雄昂的人士對記者表示，這個離職理由不充分、不正當?！笆紫冗@個事確實是有，但這事當時是交給董事會通過了的，只是在董事會書面記錄中說的是知悉，而沒有說approve（贊成、批準），但當時董事會對這事都是OK的，大家一致認可。并且有一點是肯定的，軟銀中國在里面也有投資?！? 　　“并且，根據(jù)合資公司成立之初簽署的一致行動人協(xié)議，關(guān)于罷免董事長這么重要的事項，協(xié)議要求必須走KMC（Keyman Committee，關(guān)鍵人士委員會）程序，這個程序持有51%的股東先達成統(tǒng)一意見，然后相應(yīng)的董事代表才能夠根據(jù)統(tǒng)一的意見去行使投票權(quán)。Arm沒有按照公司章程和合資協(xié)議約定，將厚樸投資那36%的票數(shù)買走，聯(lián)合起來罷免董事長，這無論在程序上還是實體上都是有問題的。”上述人士說道。 　　如今的Arm中國似乎處在一個內(nèi)憂外患的境地。與Arm總部的分歧仍未解決，未來總部能否繼續(xù)對中國市場授權(quán)并銷售？Arm若最終被美資收購又會對Arm中國帶來怎樣的影響？Arm中國獨立發(fā)展、自主研發(fā)之路能走得通嗎？這些問題都還有待市場的檢驗。